新冠肺炎疫情給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響是深刻的、差異化的，反映到具體企業(yè)業(yè)績(jī)上來(lái)看，即便是醫(yī)藥行業(yè)，也表現(xiàn)為一邊是疫情影響下停工停產(chǎn)帶來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)減甚至首虧，另一邊卻又是疫情驅(qū)動(dòng)訂單上漲帶來(lái)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，可謂冰火兩重天。
疫情對(duì)相關(guān)企業(yè)的影響到底如何？一季度的業(yè)績(jī)才能顯示答案，不少A股企業(yè)的2020年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告已出爐，我們先睹為快。
截止2020年4月7日，共有35家醫(yī)藥行業(yè)上市公司披露2020年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中19家預(yù)增，16家預(yù)減，增減參半。既有疫情驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧的企業(yè)，如九安醫(yī)療；又有疫情重挫業(yè)績(jī)?cè)庥鍪滋澋钠髽I(yè)，如楚天科技，可謂冰火兩重天。
疫情的影響表現(xiàn)在與去年一季度相比，各個(gè)企業(yè)的業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯增大，35家企業(yè)中有多達(dá)11家企業(yè)變動(dòng)幅度超過(guò)±100%，超過(guò)±50%更是多達(dá)20家。
圖表 1 醫(yī)藥行業(yè)一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告概覽（截止2020年4月7日）
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
疫情獲益企業(yè)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，相關(guān)器械、中藥上市公司實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)在此次披露一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)隊(duì)伍中，將業(yè)績(jī)受疫情拉動(dòng)作用較明顯的企業(yè)提取出來(lái)，發(fā)現(xiàn)共有九安醫(yī)療、沃華醫(yī)療、陽(yáng)普醫(yī)療、理邦儀器、三鑫醫(yī)療、以嶺藥業(yè)、萬(wàn)孚生物等7家上市公司披露業(yè)績(jī)預(yù)增預(yù)告。并且，在披露一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)中，有7家企業(yè)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)超過(guò)1倍的同比增長(zhǎng)率，這其中的5家均是受疫情所推動(dòng)。從所屬行業(yè)來(lái)看，受疫情推動(dòng)作用業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的企業(yè)集中在醫(yī)療器械和中藥兩個(gè)行業(yè)，這與國(guó)家衛(wèi)健委對(duì)新冠肺炎疫情應(yīng)對(duì)的診療方案相呼應(yīng)。其中：九安醫(yī)療以九安（iHealth）額溫計(jì)為代表的測(cè)溫系列產(chǎn)品銷量大幅增長(zhǎng)，同時(shí)，公司報(bào)告期內(nèi)已經(jīng)著手向國(guó)外出口額溫計(jì)，兩因素驅(qū)動(dòng)了公司本期業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)；沃華醫(yī)療以防風(fēng)通圣丸、橘紅梨膏、鳶都感冒顆粒、抗病毒口服液、小兒退熱顆粒、參苓白術(shù)丸、復(fù)方西羚解毒片、通宣理肺丸、炎熱清顆粒、銀黃顆粒等為代表的國(guó)家疫情推薦藥物及清熱解毒類藥品為一季度業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)；陽(yáng)普醫(yī)療受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，公司全自動(dòng)脫蓋機(jī)、核酸檢測(cè)采血管、樣本保存液、拭子、口罩等疫情相關(guān)產(chǎn)品的銷售金額預(yù)計(jì)比去年同期增加約5200萬(wàn)元，驅(qū)動(dòng)本期凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)；理邦儀器在國(guó)內(nèi)新冠肺炎爆發(fā)的情況下，提前復(fù)工復(fù)產(chǎn)，在原有產(chǎn)線的基礎(chǔ)上新開(kāi)多條生產(chǎn)線，公司疫情相關(guān)的監(jiān)護(hù)、體外診斷-血?dú)?、心電產(chǎn)品線等增長(zhǎng)迅速，一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到大幅驅(qū)動(dòng)；三鑫醫(yī)療積極響應(yīng)疫情需要，提前復(fù)工復(fù)產(chǎn)保障血液凈化等產(chǎn)品的正常供應(yīng)，帶來(lái)主要產(chǎn)品銷量大增；以嶺藥業(yè)2020年1季度連花清瘟產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入較去年同期大幅增長(zhǎng)；萬(wàn)孚生物疫情相關(guān)檢測(cè)產(chǎn)品銷售收入快速增長(zhǎng)，使一季度公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。圖表 2 疫情相關(guān)上市公司一季度業(yè)績(jī)預(yù)告及驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
海外疫情持續(xù)爆發(fā)，相關(guān)醫(yī)療物資需求持續(xù)旺盛有一個(gè)問(wèn)題恐怕是大部分投資者都關(guān)心的問(wèn)題：這些受疫情推動(dòng)影響的上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)狀態(tài)能持續(xù)多久？是否曇花一現(xiàn)？這可能要看全球疫情的防控情況。今天，一則“英國(guó)首相約翰遜新冠肺炎病情惡化轉(zhuǎn)入ICU”的突發(fā)消息引發(fā)國(guó)內(nèi)外的廣泛關(guān)注。不得不說(shuō)，2020年的新冠肺炎疫情是少有的讓全球人民一致關(guān)心的公共問(wèn)題。這是因?yàn)樾鹿谝咔閭魅镜臒o(wú)國(guó)界性、無(wú)種族性以及人類對(duì)新冠病毒的認(rèn)知缺乏性，并且截至2020年4月7日，新冠肺炎疫情尚未看到遏制的跡象。截至2020年4月7日9點(diǎn)，全球累計(jì)確診病例超133萬(wàn)。其中，海外累計(jì)確診1263572例，累計(jì)死亡49654例；國(guó)內(nèi)累計(jì)確診81740例，累計(jì)死亡3331例。國(guó)內(nèi)疫情已明顯緩和，近段時(shí)間來(lái)新增病例多為境外輸入病例，但海外疫情卻呈現(xiàn)此起彼伏的爆發(fā)狀態(tài)，且死亡率在不斷攀升，形勢(shì)不容樂(lè)觀。圖表 3 海外累計(jì)確診/現(xiàn)有確診趨勢(shì)
資料來(lái)源：東方財(cái)富，中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
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當(dāng)前，海外累計(jì)確診前五國(guó)為美國(guó)（367507，日新增29536，累計(jì)死亡10908）、西班牙（136675，日新增5029；累計(jì)死亡13341例）、意大利（132547，日新增3599；累計(jì)死亡16523例）、德國(guó)（103374，日新增3188）、法國(guó)（98984，日新增5204）。前期的大幅度爆發(fā)已使歐美地區(qū)成為此次疫情的重災(zāi)區(qū)。但還有個(gè)不容忽視的現(xiàn)象需要引起重視：此前確診相對(duì)較少的印度近幾日增長(zhǎng)幅度最快，這對(duì)于全球人口第一大國(guó)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)不容小覷的危險(xiǎn)現(xiàn)象。圖表 6 最近一周增長(zhǎng)幅度最快的地區(qū)
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4月5日，海關(guān)總署綜合業(yè)務(wù)司司長(zhǎng)金海表示：從3月1日到4月4日，全國(guó)共驗(yàn)放出口主要疫情防控物資價(jià)值102億元，主要包括口罩約38.6億只，價(jià)值77.2億元；防護(hù)服3752萬(wàn)件，價(jià)值9.1億元；紅外測(cè)溫儀241萬(wàn)件，價(jià)值3.3億元；呼吸機(jī)1.6萬(wàn)臺(tái)，價(jià)值3.1億元；新型冠狀病毒檢測(cè)試劑284萬(wàn)盒，護(hù)目鏡841萬(wàn)副。回顧過(guò)去，中國(guó)對(duì)疫情的及時(shí)有效應(yīng)對(duì)為全球各國(guó)帶來(lái)了醫(yī)療物資生產(chǎn)供給的必要保障。而展望接下來(lái)的日子，全球疫情爆發(fā)形勢(shì)嚴(yán)峻，中國(guó)企業(yè)大概率將繼續(xù)承擔(dān)保障全球醫(yī)療物質(zhì)供給的重任。總結(jié)：疫情受益公司今年的業(yè)績(jī)有望持續(xù)大幅增長(zhǎng)。一方面，談疫情結(jié)束恐為時(shí)尚早；另一方面，部分企業(yè)的高增長(zhǎng)不僅僅源自疫情驅(qū)動(dòng)，還有自身的內(nèi)生拐點(diǎn)因素。例如理邦儀器，此前經(jīng)歷了長(zhǎng)期的高研發(fā)投入階段（近幾年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)總收入比例的平均水平在20%左右），產(chǎn)品逐步進(jìn)入收獲期，內(nèi)生經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)，而此次疫情恰好為公司提高產(chǎn)品品牌知名度創(chuàng)造了良好契機(jī)，加速了拐點(diǎn)到來(lái)，此后業(yè)績(jī)有望受品牌粘性和設(shè)備配套試劑粘性等有利因素影響，持續(xù)驅(qū)動(dòng)公司產(chǎn)品穩(wěn)健增長(zhǎng)。
